公司2023年营收增长56.16%，2024年Q1营收增67.28%：管理费用有效控制，直营项目战略性布局

快讯摘要

2023年公司营收增56.16%，净利润增2.60%，2024年一季度营收和净利润分别增67.28%、13.94%。公司加大直营酒店投资，预计2024年签约60家新店。买入-A评级，6个月目标价28.03元。风险：扩张不及预期，宏观影响，竞争加剧。

快讯正文

【2023年年报亮眼：公司营收同比增长56.16%，净利润增长2.60%】 经历了2023年的快速成长，公司在2024年一季度继续保持了强劲增长的势头。2023年，公司实现了营收5.34亿元，同比增长56.16%，归母净利润达到0.31亿元，同比增长2.60%。扣非归母净利润攀升至0.28亿元，同比增长8.31%，经营活动产生的现金流量净额更是翻倍，达到了2.45亿元，同比增长103.88%。 在第四季度，公司营收约为1.52亿元，同比增长61.45%，归母净利润增长71.40%，达到约0.07亿元，扣非归母净利润增长48.27%，达到约0.06亿元。 进入2024年，公司一季度实现营收约1.60亿元，同比增长67.28%，归母净利润增长13.94%，达到约0.04亿元，扣非归母净利润增长52.45%，达到约0.05亿元，经营活动产生的现金流量净额翻倍，增长160.73%。 公司通过有效管理费用控制，实现了直营项目的战略性布局，提升了管理项目素质。2023年销售费用率上升1.87个百分点至8.43%，管理费用率上升3.04个百分点至14.65%，财务费用率下降0.21个百分点至6.14%，毛利率上升3.74个百分点至39.74%。2024年一季度，销售费用率上升0.32个百分点至7.61%，管理费用率下降2.21个百分点至12.33%，财务费用率上升1.82个百分点至6.50%，毛利率下降2.94个百分点至30.12%。 公司预计加强管理体系，从筹开管理、品质管理强化集团统筹管理，建立新型的区域管理、开业管理及品质管理机制。在直营酒店方面，公司坚持聚焦核心城市和项目，遵循“深化长三角，重点拓展北京、西南区域和珠三角区域”的发展战略，以西南首店、北京首店、深圳首店为基石，向重点城市纵深发展，并加快区域核心项目如长沙、武汉的落地。 2023年，集团新签55家酒店，开业34家，君亭系列直营酒店在成都、深圳、杭州、北京、重庆等城市开业。君澜品牌打造多个度假标签，满足市场新变化，景澜品牌则增加非标型酒店创新，推进项目拓展。2024年，集团计划签约60家，开业63家。 组织结构优化与人才梯队建设是公司的重点。2024年，公司将优化部门设置和职责划分，推动扁平化管理，减少管理层级，提高效率。通过一线员工培训和职业发展通道的建立，激励员工提升能力。 投资评级为买入-A，6个月目标价28.03元。预测2024-2026年公司收入增速分别为65.0%、29.0%、16.8%，净利润增速分别为296.9%、81.7%、8.0%。风险包括扩张速度不及预期，宏观经济影响和行业竞争加剧。